El peso está imparable. Este lunes alcanzó su mejor nivel al cierre desde el 12 de agosto de 2015, y su rápida apreciación ha abierto la posibilidad de que cotice debajo de las 16 unidades por dólar este año, según el área de análisis de un grupo financiero, que señala a la especulación como un factor para explicar los avances de la moneda nacional
El dólar se ubicó al final de la jornada del lunes en 16.3368 pesos, lo que significó el mejor nivel para la moneda nacional desde el 12 de agosto de 2015, cuando el registro fue de 16.2976 pesos por divisa estadounidense, de acuerdo con datos de Banxico.
El peso rompió así el piso de las 16.40 unidades por dólar, algo que no ocurría desde el 16 de octubre de 2015, de acuerdo con datos de Banxico.
Con el dato de cierre de este lunes, el peso se apreció 0.75% respecto a la sesión previa e hiló dos jornadas con avances.
Para el grupo financiero Base, la apreciación del peso es inusual en términos históricos, ya que desde que existe el régimen de libre flotación cambiaria en México (1994), la moneda mexicana tiende a depreciarse en años de elecciones presidenciales en Estados Unidos.
“De hecho, históricamente cuando se había observado una apreciación a la par de elecciones, se debió a que el peso estaba corrigiendo las pérdidas de años anteriores, como sucedió en 2004 y en 2012. Este no es el caso del 2024, pues en los dos años previos, 2022 y 2023, el peso se apreció 5.01% y 12.96% respectivamente”, expuso en un reporte el área de análisis económico de la firma en un reporte tras el cierre.
Causas de la apreciación del peso
Para Base, una de las razones del fortalecimiento del peso es la expectativa de que el amplio diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y México atraerá capitales al territorio nacional.
“Al comienzo del año el diferencial entre la tasa de interés de corto plazo de México y Estados Unidos se ubicaba en 575 puntos base y se espera que continúe siendo amplio, debido a que la Reserva Federal y el Banco de México se están conduciendo con cautela debido a los riesgos al alza para la inflación, por lo que se anticipan pocos recortes de tasa durante el año”, apuntó.
Otra razón es la expectativa de que el nearshoring atraerá “oleadas” de dólares por inversión extranjera directa y exportaciones.
Base refiere que debido a los conflictos en el Este de Europa y Medio Oriente y las tensiones políticas entre China y Estados Unidos, se espera que los flujos de inversión extranjera directa sigan favoreciendo a economías emergentes con lazos fuertes con Estados Unidos.
Agrega que México es el principal socio comercial de Estados Unidos, y la relación a través del TMEC vuelve al país uno de los principales candidatos a verse beneficiado por el nearshoring en los próximos años.
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“Hacia adelante, la expectativa de mayores flujos de inversión dependerá de la estabilidad de la relación comercial entre Estados Unidos y México, pues señales de un mayor proteccionismo después de las elecciones podrían afectar planes de nuevas inversiones”, señala.
Un tercer factor del avance del peso son los flujos de divisas por exportaciones, remesas e inversión extranjera directa.
Base resalta que a pesar de que ha habido una desaceleración, al comienzo de 2024 los flujos de dólares por exportaciones y remesas siguen siendo elevados.
Afirma que las exportaciones han encontrado impulso en el sector de productos automotrices, y que las remesas están explicadas por el crecimiento sostenido del mercado laboral en Estados Unidos.
“Es importante mencionar que estos factores fundamentales no son el principal determinante del tipo de cambio, pues el mercado cambiario es muy profundo y obedece en el corto plazo a movimientos especulativos”, precisa.
Indica que solo el 22% del volumen operado con el peso se debe a la parte real de la economía (exportaciones, importaciones, remesas e inversión extranjera directa) y el resto es especulativo.
“A pesar que la apreciación del peso genera optimismo, no está apoyada en los fundamentales económicos de México, sino en factores especulativos (…) Esto implica una alta vulnerabilidad para el tipo de cambio, que podría observar un rebote ante cambios en las posiciones de inversión que hasta ahora han favorecido al peso”, acota.
Recuerda que la apreciación del peso afecta la competitividad de las exportaciones y merma el poder adquisitivo de las remesas.
Expresa que posibles detonantes para un rebote del tipo de cambio podrían ser una mayor aversión al riesgo global, disminución del diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos por encima de la expectativa del mercado, recortes a la calificación crediticia de la deuda soberana de México y la posibilidad que se deteriore la relación comercial con Estados Unidos.
Añade que la rápida apreciación del peso ha abierto la posibilidad a cotizaciones debajo de 16 pesos por dólar este año.
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