Las acciones subieron en lo que parecía ser una línea recta durante los primeros tres meses de 2024, ya que el índice S&P 500 registró su mejor retorno en el primer trimestre en cinco años. Desde el inicio de abril, ha sido una historia diferente.
El S&P 500 ha caído casi un 4% este mes a medida que las esperanzas de los inversores de que la Reserva Federal recorte las tasas continúan desvaneciéndose.
“En el FOMC hemos dicho que necesitaremos una mayor confianza en que la inflación se mueva de manera sostenible hacia el 2% antes de que sea apropiado aliviar la política”, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, el martes. “Los datos recientes claramente no nos han dado una mayor confianza y, en cambio, indican que probablemente tomará más tiempo del esperado lograr esa confianza”.
El rendimiento del Tesoro a 2 años subió después de los comentarios, superando el 5% por primera vez desde noviembre, mientras que las acciones cayeron a mínimos de sesión.
“Seguimos esperando un camino más accidentado a partir de ahora en comparación con el paseo inusualmente suave del primer trimestre”, escribió el co-CIO de Truist, Keith Lerner, en una nota a los clientes publicada el lunes por la noche.
Lerner señaló que la caída del 4% del S&P 500 en abril sigue estando muy lejos del descenso promedio del 14% observado en los últimos cuarenta años. Y durante los años en los que el índice subió un 10% durante el primer trimestre, como en 2024, Lerner señaló que el retroceso máximo promedio en el S&P 500 durante el resto del año fue del 11% y el índice no registró una caída de al menos el 5% durante el año solo tres veces desde 1980.
“De hecho, los retrocesos periódicos son el precio de entrada al mercado”, escribió Learner. “Y siempre vienen con malas noticias”.
“Hemos llegado tan lejos, muy rápido”, dijo a Yahoo Finance el estratega global jefe de Freedom Capital Markets, Jay Woods. “No veo el próximo catalizador fuera de las bolsas de ganancias individuales para hacer subir el mercado. Y ahora, con el aumento de los rendimientos [de los bonos] nuevamente… ese repunte cada vez mayor en las empresas de pequeña capitalización y servicios públicos, esa historia ha terminado por ahora. “.
El camino a la baja de la inflación ha resultado “irregular”, como lo expresó Powell a principios de este mes, con tres informes consecutivos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) mostrando aumentos de precios más grandes de lo esperado por consenso.
Mientras tanto, los datos sobre el crecimiento económico han seguido siendo más fuertes de lo esperado, alimentando aún más las preocupaciones sobre la inflación y contribuyendo a que se rebajen las expectativas del mercado sobre los recortes de tasas en Estados Unidos.
Ahora, los mercados esperan dos recortes de tasas de interés este año, según datos de Bloomberg, frente a un pico de siete recortes vistos en enero.
A medida que las expectativas de la Fed se reescriben, los rendimientos de los bonos han aumentado. El rendimiento del Tesoro a 10 años ha subido aproximadamente 50 puntos básicos en abril hasta llegar a un máximo del 4,67%, su nivel más alto desde noviembre. Y como se vio el año pasado, los rendimientos de los bonos en alza pueden ser un obstáculo para una mayor toma de riesgos en el mercado de valores.
“[El rendimiento del Tesoro a 10 años] aún no está enviando señales de alarma de que las cosas estén realmente en riesgo”, dijo a Yahoo Finance la jefa de estrategia de inversión de SoFi, Liz Young. “Pero creo que es necesario ajustar las valoraciones de las acciones”.
Aún así, algunos en Wall Street creen que cualquier caída es una oportunidad para comprar o entrar en el mercado. El cambio de narrativa hacia una en la que la inflación sigue siendo rígida pero el crecimiento económico sigue acelerándose aún puede ayudar a impulsar las ganancias e impulsar las acciones al alza, han dicho los estrategas.
“El peso de la evidencia en nuestro trabajo todavía sugiere que estamos en un mercado alcista, sin embargo, este período correctivo probablemente tenga que avanzar en precio y/o tiempo”, escribió Lerner.
“Para los inversores al margen y por debajo de las asignaciones de acciones objetivo, utilizaríamos un enfoque de promedio de costos en dólares y buscaríamos ser más agresivos si consiguiéramos una corrección más profunda y más normal”.
Artículo escrito originalmente en inglés por Josh Schafer, reportero de Yahoo Finance. Síguele en X @_joshschafer.
